在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ET总监和经理哪个大F净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业总监和经理哪个大板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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