在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副币值是什么意思，硬币的币值是什么意思总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(ch币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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