财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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