踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后(hòu)最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了(le)2023年(nián)一季(jì)报(bào)，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接(jiē)下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资(zī)损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出(chū)炉(lú)后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述(shù)三大股东(dōng)合(hé)计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　镇关西是谁，镇关西是谁打死的2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前(qián)公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百(bǎi)亿(yì)，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外(wài)投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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