财联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫(yán)军）铁(tiě)树开花了！不仅仅是中国平(苏修是什么意思，苏修是什么意思píng)安在(zài)4月(yuè)27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨停分别是(shì)13年前、7年前(qián)，邮储银(yín)行更(gèng)是(shì)盘中刷新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场(chǎng)观点将大(dà)涨归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会即(jí)将(jiāng)举办(bàn)；另外一份则是沪市(shì)金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中(zhōng)“在服务中(zhōng)国式现代化(huà)中促进金融业(yè)估(gū)值提(tí)升(shēng)和(hé)高质(zhì)量发展”成为(wèi)重(zhòng)要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词(cí)，尽管(guǎn)披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻(luó)辑是过去的(de)A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高(gāo)分红，银行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批(pī)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行预热(rè)，会议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅(jǐn)是两份会议(yì)通(tōng)知的推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，“小作文”又(yòu)来添(tiān)油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之下，中特(tè)估银(yín)行概念获得资(zī)金的青(qīng)睐。有了(le)多(duō)重消息的(de)加持，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据(jù)以往经验(yàn)，大金(jīn)融板(bǎn)块走强往往预示着(zhe)行情的结束，这一次(cì)历史是否(fǒu)会重(zhòng)演(yǎn)呢？多位受(shòu)访人士指出(chū)，这种(zhǒng)单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效(xiào)，当前市场，银行板(bǎn)块是作为“国资(zī)含量(liàng)”比较高(gāo)的板块(kuài)行进，从去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特估后有比较(jiào)不(bù)错的表(biǎo)现，中(zhōng)特估(gū)有望持(chí)续(xù)为投资者带来(lái)除稳定(dìng)股息收益(yì)外的收益(yì)。

　　银(yín)行为首的大金(jīn)融爆发

　　5月(yuè)8日(rì)，银行满屏(píng)大涨，中国银行、中(zhōng)信银行(xíng)、西(xī)安银行涨停，农业(yè)银(yín)行(xíng)、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块(kuài)大涨早已启动(dòng)，银行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板(bǎn)块(kuài)，券商(shāng)股(gǔ)也持续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个工(gōng)作日涨(zhǎng)幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中(zhōng)证(zhèng)银(yín)行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流(liú)动来看，以规模(mó)最(zuì)大(dà)的华(huá)宝(bǎo)中(zhōng)证银(yín)行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高，全(quán)天(tiān)成交量飙升超过14亿(yì)元，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对于(yú)银(yín)行(xíng)股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月(yuè)7日表(biǎo)示，在经济复苏(sū)不强劲情况下，原(yuán)来看(kàn)不起的(de)那(nà)些低增速的企业，现在反(fǎn)而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽略高分(fēn)红、深度价值的企业反而受(shòu)到追捧。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也表示，银行股这波(bō)快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度(dù)低(dī)水平(píng)、股息率(lǜ)具(jù)备一(yī)定吸(xī)引力(lì)、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观(guān)等背景下，配合当前经济弱复苏整体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估政策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后仍(réng)是(shì)中(zhōng)特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违的(de)上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自(zì)今年(nián)4月以来全市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国(guó)银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交(jiāo)行、西安等5家银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价(jià)创(chuàng)一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过(guò)14亿(yì)元，也刷(shuā)新近两年来的最高。中国(guó)银(yín)行(xíng)龙虎榜数据显(xiǎn)示(shì)，近三日沪股(gǔ)通(tōng)累计买(mǎi)入(rù)5.65亿(yì)元(yuán)并卖出10.74亿元，4家(jiā)机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行(xíng)股的大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低(dī)配、基本面预期极度悲(bēi)观都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估(gū)值(zhí)上(shàng)，截至目(mù)前，42家(jiā)A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破(pò)净”状态(tài)。在(zài)这(zhè)一(yī)轮(lún)估值(zhí)修复中(zhōng)，有市场人士指出，中字头银行目标价(jià)估值最(zuì)保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值(zhí)位置(zhì)，当前板块交易热(rè)度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看到，资(zī)金对资产质量(liàng)、让(ràng)利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的(de)高分(fēn)红(hóng)和高股息是(shì)银行股相对于(yú)其(qí)他主题板块(kuài)更强的(de)优势，据财通证券(quàn)研报，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)近(jìn)五年分红率基本稳定在(zài)30％左右，稳定分红符合价值投资和长(zhǎng)期投资需要。近年来国有大(dà)行(xíng)股息率也呈逐年提(tí)升趋势平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占(zhàn)比(bǐ)极低(dī)也为(wèi)调仓(cāng)提供(gōng)了空间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股(gǔ)型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季度以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁(jié)就向财联社表示，高(gāo)股息(xī)策略以其确定的股息收入(rù)和较高的安全边(biān)际可(kě)以为投(tóu)资者提供不错(cuò)的(de)收益。而基本面稳健(苏修是什么意思，苏修是什么意思jiàn)、分(fēn)红率高而(ér)稳(wěn)定、估值处(chù)于历(lì)史低位(wèi)的银(yín)行板块是高股(gǔ)息策略(lüè)的理想增配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时，银行(xíng)板块在一(yī)季度(dù)是业绩低(dī)点。随(suí)着大行重(zhòng)定价的压(yā)力过去以及(jí)二三季度农商(shāng)行(xíng)小(xiǎo)微投放旺季(jì)的(de)到(dào)来，资产端收(shōu)益率将会逐(zhú)步企稳，后续业绩有(yǒu)望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行对比，在(zài)中特估背(bèi)景下的(de)国内银行仍然具有较好的投(tóu)资机会。以国有大(dà)行为例，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外(wài)绝大(dà)部(bù)分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有大量的商誉(yù)，国内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修(xiū)复空间(jiān)。此外(wài)，他还指(zhǐ)出，国(guó)企改(gǎi)革有望使得这些问题(tí)得(dé)到改善(shàn)，从(cóng)而提高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持续(xù)修复(fù)估值。

　　银行(xíng)是否(fǒu)意味(wèi)着行情的(de)结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融(róng)板块的走(zǒu)强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场行情告(gào)一段落。对此，市场人士认为(wèi)，站在中(zhōng)特(tè)估背景下去看金融股的爆发(fā)，并不能简单做出市(shì)场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金(jīn)融板块过去被当成(chéng)行情结束的指标，其(qí)背后通常(cháng)潜意识映射包(bāo)括不限(xiàn)于大金融爆发往往代表市场没(méi)有别(bié)的方(fāng)向、市场进入(rù)避险状态、大(dà)金融“吸(xī)血”严重等。但从(cóng)当前(qián)的金(jīn)融股走强来看，市(shì)场表现并不(bù)存在(zài)上(shàng)述(shù)问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅(fú)放量，成交量约为600亿，作为大市值的板(bǎn)块(kuài)，这一成交量与(yǔ)甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现(xiàn)也(yě)不是单一的，放(fàng)眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路(lù)、建筑、电力、石化等(děng)板块也表现较好(hǎo)，因(yīn)此不能单一(yī)地以(yǐ)过去大金融(róng)上涨(zhǎng)作为单一(yī)比(bǐ)较(jiào)。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下(xià)较为极端的交易结(jié)构容易被(bèi)表征为市场波动(dòng)的前奏(zòu)，但(dàn)市(shì)场变(biàn)量影响较多、今年(nián)行情结构差(chà)异(yì)巨大(dà)，建(jiàn)议不要(yào)单一(yī)映射(shè)分析。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 苏修是什么意思，苏修是什么意思