大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混(hùn)合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占中国有多少万大军，中国多少万兵力全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出(chū)现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)中国有多少万大军，中国多少万兵力顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本(běn)面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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