“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

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　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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