今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越g)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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