本(běn)周，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市(shì)下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过(guò)3个月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是外围股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下(xià)调为中性。从(cóng)宏(hóng)观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季(jì)上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行(xíng)。英为财(cái)情的(de)美联(lián)储利(lì)率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现象。

一周期是什么意思是多少天　　中特估受追捧

一周期是什么意思是多少天　　助(zhù)涨(zhǎng)中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末，其(qí)实际存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招(zhāo)行(xíng)等承一周期是什么意思是多少天压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行(xíng)股价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格(gé)转换(huàn)。但(dàn)二者(zhě)市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局(jú)日前表示：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的估(gū)值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一(yī)哥”的(de)中国(guó)移(yí)动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票(piào)的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五月出(chū)现(xiàn)7次(cì)，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一是年(nián)内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势(shì)行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能(néng)否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在(zài)万亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大。

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