金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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