今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(x小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)