今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōn龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业g)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(sh龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业í)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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