本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于(y黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅卖视频(pín)会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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