分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)边际贡献的计算公式是什么呀g>

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会稳定边际贡献的计算公式是什么呀产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。