金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对(duì)日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净(jìng)买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模(mó)的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本(běn)持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来双方(fāng)可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为了(le)改变大(dà)量个(gè)股股(gǔ)价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(shí)现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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