编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(c卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校hōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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