今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金(j赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么īn)。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(sh赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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