分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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