AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们(me晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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