一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ET100块钱值多少美元，100美元是几百元钱F

　　从近(jìn)五年数据看，100块钱值多少美元，100美元是几百元钱个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资(zī)产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。100块钱值多少美元，100美元是几百元钱>

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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