A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其(qí)总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来(lái)最近一(yī)年(nián)股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来(lái)看，最近十多年(nián)来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国内(nèi)经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一(yī)度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)市值之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置(zhì)上稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年互联(lián)网金融(róng)牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消(xiāo)费白马股(gǔ)大牛市，也成就(jiù)了(le)如今贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅(fú)下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛(jué)起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅(máo)台(tái)市(shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家(jiā)政策(cè)持续推(tuī)进的(de)数字(zì)经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能(néng)两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据(jù)显示(shì)，当前美股市(shì)值前(qián)十(shí)的上市公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市场(chǎng)对科技(jì)企业(yè)的(de)态度能一定程度(dù)显示(shì)出科技企业的(de)竞争力强(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别qiáng)度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技(jì)股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消费(fèi)股似乎也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济(jì)逐渐向数(shù)字化(huà)深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经(jīng)济(jì)担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业务的需(xū)求，公司具(jù)备较强的 IDC/云(yún)计算业(yè)务能(néng)力，正(zhèng)在(zài)从(cóng)传统管道运营(yíng)商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年底以来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热(rè)议。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的上市公(gōng)司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移(yí)动直接在市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业(yè)景(jǐng)气度提升，股价超越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点后极速缩水至30元附近，至今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外(wài)，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文(wén)在线、全(quán)通教育等(děng)多(duō)家(jiā)公司(sī)股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的结果不是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的(de)是，上述(shù)公司(sī)的(de)陨落(luò)大(dà)部分主要(yào)是(shì)由于行业景气度变化(huà)以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品(pǐn)稀(xī)缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的(de)利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国移(yí)动(dòng)，为什(shén)么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要(yào)原因碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高价，而(ér)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价(jià)。另一方(fāng)面(miàn)即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信基础设施企业，需要持续不(bù)断的建设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本(běn)开(kāi)支，也(yě)不(bù)需要面(miàn)临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中国(guó)移动今年一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差(chà)别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设(shè)高(gāo)峰(fēng)期的结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算，这(zhè)意味着届时(shí)全(quán)年资(zī)本(běn)开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加重要的(de)是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行(xíng)业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移(yí)动数字化转型收入(rù)“第二(èr)曲线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转型收入(rù)对主营业务(wù)收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动云收入规(guī)模实现新(xīn)跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力(lì)迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别