“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年20酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大23年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历(l酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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