“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(shì)出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这(zhè)些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全(quán)保(bǎo)证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情(qíng)分析(xī)系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变(biàn)的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个(gè)别(bié)企业因内销(xiāo)出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给(gěi)端没有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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