分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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