5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wà值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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