中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(g吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别uǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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