为(wèi)了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，账户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值造梦西游3宠物技能几级领悟达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何(hé)德(dé)平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(f造梦西游3宠物技能几级领悟ù)持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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