用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云(yú一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？n)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个(gè)百分点(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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