“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国凝神静气的意思 凝神静气是成语吗家转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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