今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法35c到底有多大，35c是多少、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏35c到底有多大，35c是多少弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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