财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(k一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音àn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(f一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音āng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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