本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然(rán)偏(piān)低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜(yí)过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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