金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜司马光好学文言文司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案。

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