美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是(s去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗hì)否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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