昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(y中国哪里的莲子最好吃ī)次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了(le)一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳(láo)动节期间有关(guān)工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘中国哪里的莲子最好吃面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步(bù)加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍处(chù)在历史同期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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