财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766魏承泽作品集 魏承泽一类的作者.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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