北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的(de)提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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