5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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