华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(j一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ià)位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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