衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gē公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品n)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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