财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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