随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿匚字旁的字有哪些，区字旁的字元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫匚字旁的字有哪些，区字旁的字光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(q匚字旁的字有哪些，区字旁的字uè)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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