本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给他(tā)们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公(gōng)司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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