财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不(b氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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