北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断推进，除了(le)推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所布局力度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公(gōng)募(mù)机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基(jī)金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长期投资(zī)的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期(qī)投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市(shì)股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也(yě)发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内依法发(fā)行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投(t为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别óu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加(jiā)大布局力度；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司前十大(dà)股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高(gāo)。“预计(jì)随(suí)着后续市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北交(jiāo)所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北(běi)交(jiāo)所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以(yǐ)来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市(shì)值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上(shàng)市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味着更(gèng)大的(de)成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细分行业(yè)的、符合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能(néng)不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交所交易(yì)制度的(de)不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更(gèng)多的(de)阿(ā)尔法收益可能(néng)聚焦在(zài)科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机(jī)械(xiè)设(shè)备、医药生物等三(sān)个领域。”

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