金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清(q2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案īng)算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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