近日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集(jí)上限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作为时下热门(mén)主线的中(zhōng)特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售(shòu)或(huò)将从(cóng)情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年内(nèi)涨幅(fú)居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来(lái)行(xíng)情，中特估行情(qíng)带动央国企上(shàng)市公司价值重估，同(tóng)时，其也催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内涨幅居前(qián)的国(guó)企(qǐ)股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑(zhù)装饰(shì)板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居(jū)前，而(ér)基础化工、食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块(kuài)个(gè)股则表现不佳。若分细(xì)分(fēn)板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统(tǒng)计国企股年(nián)内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情内部轮动分(fēn)化，关注景(jǐng)气(qì)低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部(bù)分高位人(rén)气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至(zhì)12日）行(xíng)情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多(duō)股回调(diào)近20％。从资(zī)金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日(rì)）也一别此前连(lián)续6诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的日加仓(cāng)而减持，不过，具(jù)体个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个(gè)股获(huò)逆市加(jiā)仓，其(qí)中，中国(guó)中(zhōng)铁、中国(guó)石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设(shè)计(jì)总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报指出(chū)，现有的“中特估”概(gài)念引发的(de)估值修复(fù)仍在演绎。短期行情在(zài)热点(diǎn)题(tí)材(cái)上(shàng)体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖掘方面仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间。结(jié)合政策(cè)方向(xiàng)来看，未(wèi)来的(de)投(tóu)资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性重组和(hé)专业(yè)化整合，以(yǐ)及存在优质资(zī)产注入(rù)上市平台或重组(zǔ)预期的板块(kuài)和标(biāo)的，如(rú)军(jūn)工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前(qián)基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的，近期(qī)有所改善(shàn)，并有(yǒu)望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑(jí)变化(huà)，催生(shēng)重(zhòng)估行(xíng)情，如公(gōng)共事业(yè)领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业(yè)、交运和通信(xìn)。

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