芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的(de)人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：202水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字3年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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