编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le文章真实身高，文章个人资料简介)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(j文章真实身高，文章个人资料简介ìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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