海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游张大大到底是什么来头盈利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利(lì)增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)产替(tì)代的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度(dù)高位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主要受(shòu)益于(yú)储能的快速发展。

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